前者是全球餐饮行业的带头大哥，最新市值已经超过万亿人民币，当然值得全体餐饮人敬仰。后来，RedLobster成为了达登饭店的主打品牌之一。截至2022年5月29日，达登饭店已直营了1867家餐厅，包括橄榄园、LongHornSteakhouse、Cheddar'sScratchKitchen等八个主要品牌。目前，达登饭店旗下目前共有八大餐饮品牌。Cheddar'sScratchKitchen1、2017年，被达登饭店收购。目前，主品牌“OliveGarden”和“LongHorn
【多品牌战略，或许是正餐做大的唯一途径。——题记】
江湖盛传，海底捞创始人张勇经常念叨，“他很佩服的公司有两家，一家是麦当劳，另一家是Sysco”。
前者是全球餐饮行业的带头大哥，最新市值已经超过万亿人民币，当然值得全体餐饮人敬仰。后者则被奉为全球供应链之神，也是海底捞拆分蜀海国际最大的精神动力。
不过，老K觉得有一家在国内知名度不算高的餐饮连锁集团，或许才是海底捞更应该学习的对象——美国正餐连锁巨头“达登饭店（Darden Restaurants）”。
达登饭店与海底捞一样，都是强调服务的正餐模式，且以重视员工的培养和福利待遇而著称。
不同的是，海底捞上市没多久就显现出发展的疲态，特别是疫情期“逆势扩张”受挫后，公司迎来了巨额财务损失和投资人的严重质疑。而且，目前依旧没有本质改善的迹象，市值已经跌到高峰时期的二成左右。
而回顾达登饭店的发展历史，我们可以发现，虽然公司中途也经历过闭店风波等，但总体发展十分稳健，财务表现和市值都在持续稳步上升，股价相比95年上市之初已经涨了几十倍。
2020年上半年，受“超级黑天鹅”疫情冲击 达登饭店股价一度遭受重挫
总结来讲，达登饭店一路能够做大做强，固然和门店精细化运营、强大供应链的持续打造等因素分不开，但最核心的，是它找到了正餐企业做大的“不二法门”——多品牌战略。
而且，达登饭店的多品牌路径，并不拘泥于内部孵化，只要合适，该卖就卖、该买就买。
菁财资本认为，如果海底捞能真正变得更开放，凭借更大的中国正餐市场空间和龙头地位，市值不该只是达登饭店的3/4，起码可以达到对方的三至四倍。
一、达登饭店的发展历史
达登饭店的发展，最早可以追溯至1938年。彼时，才19岁的比尔·达顿（Bill Darden）开设了他人生中的第一家餐厅“The Green Frog”，这成为了后来达登饭店的组织基础。
从那时起，创始人比尔·达顿就深信：优质的服务对餐厅的成功至关重要。
在经营过程中，达顿注意到海鲜是餐厅里最畅销的商品。因此，在1968年，他选择在美国的Lakeland开设了第一家主打海鲜产品的餐厅“Red Lobster”。后来，Red Lobster成为了达登饭店的主打品牌之一。
不过，在1970年，考虑到扩张的运营资金问题和有加入大平台担任高管的机会，创始人达顿选择把公司卖给了通用磨坊（General Mills）。
在通用磨坊的资金和供应链的强大助力下，1980年，Red Lobster的年销售额已接近4亿美元；1985年，门店规模已接近400家。
到了1995年，通用磨坊为了专注于食品消费领域的发展，决定剥离出餐饮业务。于是，1995年5月，拆分后的达登饭店实现了纽交所的独立上市。
截至2022年5月29日，达登饭店已直营了1867家餐厅，包括橄榄园、LongHorn Steakhouse、Cheddar's Scratch Kitchen等八个主要品牌。
此外，公司总员工数近16万人，22财年接待客户3.8亿人次，实现了近百亿美金的营收和近十亿美金的净利润。
二、成功源于开放的价值观和体系
回顾达登饭店的发展历史，从一开始的“The Green Frog”欢迎所有肤色的客户，到后来为了更好地发展公司，创始人愿意接受巨头的并购，我们能明显看出这家公司开放的文化基因。
此外，达登创始人和后来的管理团队都深知：一个品牌和一种模式的市场天花板是非常有限的，也存在系统风险。
因此，“多品牌发展战略”很早就成为了公司基本战略之一，并且秉持该内部孵化就孵化，该买就买，该卖就卖的原则，非常开放。
比如当觉得自己运营不好时，连创始人建立的标志性主品牌也敢卖。2014年，公司将旗下主力品牌“Red Lobster”，以21亿美元现金出售给金门资本（Golden Gate Capital）。
目前，达登饭店旗下目前共有八大餐饮品牌。其中，三大品牌是自己开发的，剩下的五大品牌则全部收购现有的成功餐饮企业。
Olive Garden
1、达登饭店内部孵化。
2、创立于1982年，是美国最大的、全方位服务的意大利餐厅。
3、大多数晚餐主菜价格从10美元到20美元不等，大多数午餐主菜价格从8美元到10美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约21美元，最新财报显示门店数为884家。
LongHorn Steakhouse
1、2007年，被达登饭店收购。
2、创立于1981年，定位提供全方位服务的牛排餐厅品牌，门店主要分布于美国东部地区。
3、大多数晚餐主菜价格从12.5美元到32.5美元不等，大多数午餐主菜价格从9美元到13美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约24美元，最新财报显示门店数为546家。
The Capital Grille
1、2007年，被达登饭店收购。
2、创立于1990年，定位高级餐厅品牌，门店主要分布于美国主要大都市。
3、大多数晚餐主菜价格从34美元到95美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约92.5美元，最新财报显示门店数为62家。
Eddie V's
1、2011年，被达登饭店收购。
2、创立于2000年，定位高级餐厅品牌，门店主要分布于美国主要大都市，拥有精致而现代的餐厅氛围，提供包括一系列的时令海鲜，以及广受好评的优质牛排产品。
3、大多数晚餐主菜价格从35美元到102美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约109美元，最新财报显示门店数为28家。
Cheddar's Scratch Kitchen
1、2017年，被达登饭店收购。
2、创立于1979年，门店主要分布于德克萨斯州以及美国南部、中西部和大西洋中部地区，菜单包括现代经典菜肴和从头开始烹制的美国美食。
3、大多数午餐和晚餐主菜价格从8美元到21美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约16.5美元，最新财报显示门店数为172家。
Yard House
1、2012年，被达登饭店收购。
2、创立于1996年，门店主要分布于美国各地的大都市地区，以美食、经典摇滚和100多种生啤酒而闻名。
3、大多数午餐和晚餐主菜价格从9美元到48美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约33.50美元，最新财报显示门店数为85家。
Bahama Breeze
1、达登饭店内部孵化。
2、创立于1996年，门店主要分布于美国东部地区，为客人提供加勒比度假的感觉，在岛上可以找到食物、饮料和氛围；菜单包括独特的加勒比风味新鲜海鲜、鸡肉、牛排以及手工制作的热带鸡尾酒。
3、大多数午餐和晚餐主菜价格8.5美元到24美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约30.5美元，最新财报显示门店数为42家。
Seasons 52
1、达登饭店内部孵化。
2、创立于2003年，拥有休闲精致、新鲜的烧烤和葡萄酒吧；菜单包括国际精选葡萄酒、52种杯装葡萄酒以及独特的招牌手工鸡尾酒。
3、大多数午餐和晚餐主菜价格从12美元到46.5美元不等。
4、2022财年，品牌平均客单价约47.5美元，最新财报显示门店数为45家。
经过多年运作，达登饭店逐渐形成了覆盖低、中、高客单价的完整品牌矩阵，可以满足客户不同用餐场合和预算。
同时，这些品牌从设计风格到主营区域也均有差异，使公司能最大程度地获取到各个年龄段、各个地区、各种口味偏好的顾客。而这些品牌同时在同一领域的不同赛道上与其他餐厅竞争，可实现“1 1>2”的协同带动作用。
目前，主品牌“Olive Garden”和“LongHorn Steakhouse”为公司带来的营收占比超70%。
不过，其他副品牌无论是在总营收还是单店同比增长率上，是超过这两个主品牌的发展势能，特别是客单价和客户数都在增长，其中客户数的增长是主要驱动力。
三、稳健的运营策略 强大的中后台能力
在门店扩张上，公司管理层认为，与快餐不同的是，顾客对正餐类企业的菜品口味和品牌知名程度要求更高，区域性也更显著。
因此，公司采取了“深耕本土市场、外部缓步扩张”策略。时至今日，发展和上市了数十年的达登饭店仍然以美国本土为主战场。对比之下，上市才几年的海底捞，国际业务都已开始分拆上市了。
此外，达登饭店的门店绝大部分采用直营模式，高效运营叠加餐厅质量的严格把控，这也使门店运营的关键数据都远超主要竞品公司。
虽然从前端来看，是呈现给消费者不同的品牌组合，但本质上来讲，中后台的部分功能都是复用的，尤其在选址拓展部门、研发部门、市场部门、人力行政部门等管理上的协同。与单品牌公司相比，由于达登的整体规模更大，不仅能吸引更高的管理者，在管理费用分摊方面也有明显优势。
公司最新的22财报显示，受疫情和通胀影响，达登的人力和食材成本上涨很快，甚至超过了营收的增长速度。但得益于收入的大幅增长，使诸如房租、折旧摊销等固定费用的占比下降明显，最终营业利润率反而得到了提升，这也是餐饮行业重资产属性下杠杆性的体现。
此外，多品牌组团也使公司在购物中心的租金议价能力上有优势。至于供应链上的协同效应，在《巴菲特的护城河》一书中有被提及。
因此，面对中国幅员辽阔、各地口味差异巨大、烹饪方法众多、标准化阻碍巨大等现状，拥有丰富的餐饮管理经验以及充足现金流的企业，完全可以考虑多品牌发展策略，甚至菁财资本认为，只有多品牌战略才能做大。
感谢您的耐心阅读，也欢迎大家留言，或私信互动交流。如果您对餐饮创业和资本运作感兴趣，欢迎联系K先生（Ksir1102），添加请标明身份和备注来意，感谢～
注：主要参考资料和图片来源：达登饭店公司官网、22年财报。
★笔者简介
葛贤通（Ksir）：企业家教练、连续创业者、消费投资人；现任某知名餐饮集团战投业务负责人；复旦大学硕士研究生、律师职业资格/证券从业资格/财会、法律及管理复合背景；十年金融职场经历-万人成熟大央企/百人成长公司/三人创业小工作室
★作为一家研究驱动的咨询式精品投行，菁财资本主要为大消费成长期优秀创业公司提供高品质常年资本顾问类咨询服务。秉承“以行业最顶级的服务，服务行业最优秀的创业者”的理念，凭借对行业现状和前景的独特理解、强大的研究咨询定价能力、精细化的服务管控力以及优良的品牌信誉度，已服务众多优秀创业公司。
★版权声明：本平台文章的著作权均为相关作者享有，任何机构、单位和个人未经授权，禁止进行转载、摘编、复制等任何使用，著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
